摘要：媒体称，“乐视暴露出的风险情况让整个市场吸取了教训，监管层关注共享生态产生的关联交易问题。”

*本文来自华尔街见闻(微信ID：wallstreetcn)，作者张一苇。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com，或下载华尔街见闻APP。*

21世纪经济报道援引北京地区投行人士表示，监管层要求IPO企业的关联交易要减少，同时应规范，信息披露要充分。

报道称，以乐视模式举例，监管层还通过关联交易关注IPO发行人的独立性。“乐视暴露出的风险情况让整个市场吸取了教训，监管层关注共享生态产生的关联交易问题。”

“共享生态”引发监管密切关注

上述报道称，监管层在保代培训上认为“共享生态”、“共享流量”是目前关联交易新的表现形式。

“监管层提到目前正在讨论这类情况应如何审核与监管，毕竟随着各类互联网业态的出现，打造生态的业务模式越来越多。如果公司的业务机会基本来自其生态体系，同时价格公允性又说不清楚，那这就会受到监管的重点关注。”21世纪经济报道援引北京投行人士表示。

1996年，美国经济学家詹姆斯·穆尔 (James F. Moore) 在《哈佛商业评论》上首次提出了“商业生态系统”概念。

与自然生态系统中的物种一样，商业生态系统中的每一个环节都是整个商业生态系统的一部分，每一家企业最终都要与整个商业生态系统共命运。苹果之于应用商店和阿里巴巴之于淘宝，都是商业生态系统的成功案例。

随着共享经济概念的走红，打着“共享生态”旗号进行市场扩张、寻求IPO上市的企业越来越多。而随着证监会发审委对IPO审核加速、力图避免出现以往的IPO堰塞湖，“共享生态”也成为了IPO审核重点关注的方向。

“乐视系”去年关联销售增长654% 总收入中关联方贡献过半

乐视曾一度将打造所谓“乐视生态”作为主打战略。乐视网今年4月披露的2016年财报，在216.51亿的总收入中，约有117亿为关联方贡献，占比过半数。

从关联方采购商品/接受劳务情况表来看，2016年度乐视关联方采购额高达74.98亿，较上年同比增加47.88亿，而乐视当年营业成本也不过182.29亿，关联采购就超过了30%。

再看关联方出售商品/提供劳务情况表，2016年度乐视关联方销售额高达117.85亿，较上一年同比增加了654%，占到整个乐视集团合并报表收入的54.43%。而2015年，关联销售额还仅占乐视集团营业收入的10%左右。

资金链断裂 “生态”不再 乐视网利润暴跌323.91%

以上关联交易的背后，曾经还有实际控制人、整个乐视生态体系的老板贾跃亭做出的担保承诺。然而随着今年7月贾跃亭卸任乐视网法人代表，赴美后至今未归，也引起了相关方面对担保承诺的担忧，触发连锁反应。

经历资金链危机过后，孙宏斌为首的融创团队接盘上位，乐视网开始切割与“乐视系”非上市体系之间的关系，“乐视系”业绩也随之一触即溃。乐视网2017中报显示，公司归属于母公司所有者净利润亏损达6.37亿元，同比下滑323.91%。

尽管在公开和非公开场合，乐视网已经多次表达要解决关联交易问题，但时至今日仍未得到妥善解决。