8月9日，中国电信进行网上网下发行，登陆A股市场已近在咫尺。

8月6日，中国电信公布了新股发行安排，股票代码为“601728”，网上申购代码为“780728”，8月9日进行网上和网下申购。中国电信称，发行价格为4.53元/股，对应的2020年摊薄后市盈率为20.18倍，低于同行业可比上市公司2020年平均静态市盈率，低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率。根据同花顺数据，自3月17日宣布“回A”以来，中国电信H股累计涨幅为15.36%。

根据发行公告，中国电信此次发行采用战略配售、网下发行和网上发行相结合的方式进行。本次发行股份数量为103.96亿股，约占发行后总股本的比例为11.38%(超额配售选择权行使前)，全部为公开发行新股，不设老股转让。发行人授予联席主承销商不超过初始发行股份数量15.00%的超额配售选择权(或称“绿鞋”)，若绿鞋全额行使，则发行总股数将扩大至119.56亿股，约占发行后总股本的比例为12.87%。超额配售的股票全部面向网上投资者配售。

发行公告显示，本次发行后公司总股本数量为913.29亿股(超额配售选择权行使前)。若绿鞋全额行使，则发行后公司总股本数量为928.88亿股。据发行公告，若本次发行成功，超额配售选择权行使前，预计发行人募集资金总额为470.94亿元，扣除发行费用后，预计募集资金净额为467.12亿元;若绿鞋全额行使，预计发行人募集资金总额为541.59亿元，扣除发行费用后，预计募集资金净额为537.27亿元。同花顺数据显示，若绿鞋全额行使，中国电信的首发募集资金将位居近十年来A股市场首位。

根据招股书，公司实际募集资金将全部用于5G产业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目和科技创新研发项目，三大项目初步计划投资规模分别为214亿元、507亿元和300亿元。

业绩方面，招股书显示，2021年第一季度，公司实现营收1063.17亿元，同比增长12.68%;归母净利润64.41亿元，同比增长10.63%。公司预计2021年上半年实现营收约为2136.06亿元至2184.17亿元，同比增长约为11%至13.5%;归母净利润约为175.76亿元至178.55亿元，同比增长约为26%至28%。中国电信称，结合行业持续向好的发展趋势和集团的实际经营情况，预计集团上半年经营业绩将较去年同期显著向好，移动、宽带用户价值稳步提升，天翼云高速增长，产业数字化收入占比持续提升，网络运营及支撑成本、销售费用增幅得到良好管控。

计划回A上市的还有中国移动。5月17日，中国移动发布公告称，公司将申请于上交所主板上市，拟公开发行人民币股份数量不超过9.65亿股。中国联通此前已经在上交所主板上市，业内人士指出，或许不久之后，国内三大电信运营商将齐聚A股。

东吴证券分析，当前运营商正在逐步加快回A上市的相关部署，三大运营商A+H架构雏形或初步显现。而随着当前运营商进一步加大数字转型力度以及资本投入程度，运营商的估值也有望进一步提升。