作 者丨宋豆豆

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编 辑丨张明艳

图 源丨21世纪经济报道

10月28日晚间，比亚迪(002594)（002594.SZ）发布2022年第三季度财报。

财报显示，比亚迪三季度实现营收1170.81亿元，同比增长115.59%；归属于上市公司股东的净利润为57.16亿元，同比增长350.26%，创下单季新高；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为53.35亿元，同比增长930.48%。

今年前三季度，比亚迪共实现营收2676.88亿元，同比增长84.37%；净利润为93.11亿元，同比增长281.13%；比亚迪前三季度经营活动产生的现金流量净额为910.37亿元，增幅高达185.62%。

值得注意的是，比亚迪今年前三季度的归母净利润已超越过去三年的利润总和。根据财报数据，2019—2021年比亚迪归母净利润分别为16.14亿元、42.34亿元、30.45亿元，总计88.93亿元。

从今年三个季度的表现来看，比亚迪今年利润持续增长，其中第三季度净利润是第二季度（27.87亿元）的2倍多，是第一季度（8.08亿元）的3倍多。

这主要归功于比亚迪新能源汽车销量暴涨。比亚迪此前在业绩预告中表示，比亚迪新能源汽车销量保持强劲增长，持续创下新高，市场占有率领先并持续强化，同比和环比均实现大幅增长，推动盈利大幅改善，有效缓解了上游原材料价格上涨带来的盈利压力。

4月官宣停产燃油车后，比亚迪销量一路走高，从3月开始连续四个月突破10万辆，7月达到16万辆，8月份为17.4万辆，9月比亚迪销量首次突破20万辆，达到20.13万辆；今年1-9月，比亚迪新能源乘用车累计销量超过100万辆，达117.5万辆。

有比亚迪内部人士告诉21世纪经济报道记者，“目前在手订单仍有几十万辆，产能是主要瓶颈，要尽快扩大产能、保证交付，同时尽可能注重质的增长。”

按照这一走势，比亚迪完成150万辆的年销量目标基本没有悬念，有望冲击200万辆。在乘联会发布的9月乘用车厂商销量榜单中，比亚迪已成为销冠，市场占有率达9.9%。

毛利率方面，根据Wind数据，今年第三季度比亚迪毛利率达到18.96%，同比增加5.63个百分点，比今年第二季度提升4.57个百分点，盈利能力持续提升。

事实上，除了财报上的亮眼数字外，比亚迪利润攀升的原因离不开销量持续走高，规模效应之下单车利润逐步提升。

据了解，2021年上半年比亚迪的单车利润仅为828元，但今年上半年单车盈利为4500元。其中，2022年Q1比亚迪单车盈利在2300元左右，Q2单车盈利7300元左右。

此外今年2月、3月份，比亚迪曾两次提价，上调幅度在1000元至7000元不等，也提高了其盈利能力。由于新车交付周期较长，涨价后的订单在第三季度大规模交付，带动第三季度单车利润上涨。

华安证券(600909)在研报中指出，比亚迪单季度单车盈利持续提升的主要原因包括：一是销量环比持续增长，规模效应持续提升；二是三季度以来，公司逐步交付涨价后的混动车型。其预计进入四季度销售旺季之后，产能逐步释放，单月销量有望逐步创出新高。同时比亚迪在手订单充裕，重磅车型交车周期仍旧较长，预计四季度单车盈利保持稳定。

东吴证券(601555)预计比亚迪第四季度单车盈利仍有小幅提升空间，全年单车利润或达7000元，释放盈利弹性；明年虽然存在补贴退坡风险，但公司规模化降本空间大，预计单车利润仍可维持1万元水平。

除了规模效应之外，比亚迪也在通过卖更贵的车寻求更高的利润，目前比亚迪单车售价较去年的15万元提升至19万元。与此前车型集中在10-20万元价格带不同，今年比亚迪发布的新版汉系列、唐系列等售价达到30万元左右，汉家族单车成交均价超过25万元；腾势品牌售价上探至40万元；全新高端品牌将在今年年底或明年年初推出，首款越野车型起步价将超过百万元。

持续深耕国内市场的同时，比亚迪今年也在加快海外市场布局。比亚迪乘用车目前已进入日本、新加坡、欧洲等市场，其中比亚迪唐和汉在欧洲的预售价达到7.2万欧元（约合人民币52万元）,比国内高出近一倍。

比亚迪9月海外销售新能源乘用车合计7736辆。比亚迪内部人士近日在接受21世纪经济报道记者等媒体采访时表示，比亚迪乘用车在海外溢价，与比亚迪在海外具有一定知名度有关，此前比亚迪纯电动大巴在海外先行，最早一辆纯电大巴海外售价为70万美元，2015年比亚迪电动大巴海外售价一度达到110万美元。此外，中国品牌新能源汽车在海外售价普遍偏高，除了关税原因外，与中国新能源(600617)乘用车的技术、性能、产品力的提升密不可分。

比亚迪的出海，也意味着其和特斯拉的竞争拓展到全球范围。继问鼎上半年全球新能源汽车销冠之后，三季度比亚迪继续领先全球新能源汽车市场，并抢在特斯拉之前成为全球首家年销量破百万辆的电动车企。

尽管销量上不如比亚迪，但单车售价接近30万元的特斯拉利润远高于比亚迪。今年前三季度特斯拉实现营收571.4亿美元（约合人民币4144亿元），归母净利润为88.7亿美元（约合人民币643亿元）。

近日销量承压的特斯拉再次举起“价格屠刀”全系官降，最高降幅达3.7万元，后驱入门版Model 3、Model Y售价分别下探至26.59万元、28.89万元，新一轮价格战对于包括比亚迪在内的新能源车企压力不可谓不大。

此外传统车企转型的比亚迪在智能化和自动驾驶领域并没有表现出太大的竞争力，也未给予市场较大的想象空间。比亚迪董事长王传福表示，智能化是新能源汽车的下半场，将高度关注智能化发展，同时也是开放的，会联合国内外有优秀资源和能力的伙伴进行合作。

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本期编辑 江佩佩 实习生 罗新雨

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