5G+物联网:吃肉的 喝汤的 讨饭碗的

业界 | 2023-05-16 10:58:40
时间:2023-05-16 10:58:40   /   来源: 仟江水电讯社微信号      /   点击数:()


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仟江水商业电讯(5月16日 北京 裴少铭)近日,中国工业报刊发该报重大报道文章《5G+物联网:吃肉的 喝汤的 讨饭碗的》,对5G+物联网产业进行了深度透视。现经作者裴少铭授权,全文传播如下:

5G+物联网:吃肉的 喝汤的 讨饭碗的

“少数人吃肉多数人喝汤”这个二八定律,目前在A股市场5G+物联网板块不成立了;取而代之的是“吃肉的吃肉,喝汤的喝汤,讨饭碗的讨饭碗”——三极分化。

三极分化

A股5G概念板块内336家上市公司的主业盈利情况出现了三极分化趋向。

第一极,厚利区,有23家企业,主业净利润均在10亿元以上,企业数量板块占比6.8%。其中,有3家头部企业的主业净利润均在100亿元以上,其主业净利润总额1610.28亿元,占所有主业非亏损企业扣非净利润总和的63.49%。

第二极,薄利区,扣非净利润大于0元小于1亿元,企业多达117家,企业数量板块占比34.82%,主业盈利规模总和47.7亿元,占板块内盈利企业主业净利润总和的1.88%。

第三极,亏损区,扣非净利润小于0元,企业多达81家,板块内企业亏损面为24.1%。

在A股物联网概念板块有303家上市公司,这里的企业盈利水平差距更大。

在厚利区,有5家扣非净利润均在100亿元以上,占板块内企业数量的1.7%,其主业净利润总额高达1935.58亿元,占板块内盈利企业净利润总和的73.35%。

在薄利区,扣非净利润规模大于0元小于1亿元的企业有101家,企业数量板块占比33.33%;其主业净利润之和为45.81亿元,占板块内盈利企业主业净利润总和的1.74%。

在亏损区,有103家扣非净利润规模为负,企业数量在板块内占比为33.99%,板块亏损面接近34%。

从营收增幅角度看,三极阵营内上市公司的成长性正在加剧分化。

在5G板块中,收入同比增幅为负数的企业共有136家,其中来自厚利区的企业只有4家,来自薄利区的企业只有49家,其余83家企业全部来自亏损区;处于厚利区内的3家头部企业,收入同比增幅平均为12.11%;处于薄利区内的117家企业,收入同比增幅平均为7.09%;处于亏损区内的81家企业,收入同比增幅平均为-10.97%。

在物联网板块中,收入同比增幅为负数的企业共有133家,其中来自厚利区的企业只有1家,来自薄利区的企业只有45家,其余86家企业全部来自亏损区。处于厚利区内的5家头部企业,收入同比增幅平均为10.07%;处于薄利区内的194家企业,收入同比增幅平均为10.06%;处于亏损区内的104家企业,收入同比增幅平均为-12.96%。

混淆三极阵营边界,从主业净利润增幅角度看,5G+物联网行业利润有被愈加摊薄的趋势。

在5G板块,有154家企业利润同比负增长,企业数量板块内占比45.83%;有101家企业扣非净利润与营收规模的比值小于1%,企业数量板块内占比超过30%。

在物联网板块,有151家企业利润同比负增长,企业数量板块内占比49.83%;有119家企业扣非净利润与营收规模的比值小于1%,企业数量板块内占比39.27%。

谁在吃肉?

在三级分化较为严重的物联网板块,以下公司吃得膘肥体壮。中国移动扣非净利润1154.29亿元,中国电信扣非净利润271.89亿元,格力电器(000651)扣非净利润185.67亿元,工业富联(601138)扣非净利润184.1亿元,海尔智家(600690)扣非净利润139.63亿元,中国联通(600050)扣非净利润66.79亿元,中兴通讯(000063)扣非净利润61.67亿元。此外,中集集团(000039)、长电科技(600584)、亿纬锂能(300014)、公牛集团、宝信软件(600845)、兆易创新(603986)、华润微、紫光股份(000938)、纳思达(002180)、亨通光电(600487)、永泰能源(600157)、思源电气(002028)(按数据大小降序排列)的扣非净利润都在11亿至43亿元间。

在三极分化情况较为突出的5G概念板块,以下公司看起来毛羽丰美:立讯精密(002475)、鹏鼎控股(002938)、中航光电(002179)、铜陵有色(000630)、紫光国微(002049)、中天科技(600522)、中材科技(002080)、闻泰科技(600745)、横店东磁(002056)、深南电路(002916)、东山精密(002384)、生益科技(600183)、领益智造(002600)、沪电股份(002463)、明泰铝业(601677)、三环集团(300408)(按数据大小降序排列)的扣非净利润都在10亿至60亿元间。

谁在喝汤?

在物联网板块,有101家上市企业赚了一点小钱。

其中,扣非净利润在1000万元以下的企业有:辰安科技(300523)、福光股份(688010)(100万元),日上集团(002593)、二六三(002467)、声迅股份(200万元),正元智慧(300645)、北纬科技(002148)(400万元),安居宝(300155)、汇金科技(300561)(500万元),浩云科技(300448)(600万元),新智认知(603869)(700万元),荣联科技、初灵信息(300250)(800万元),万马科技(300698)(900万元)。

除了上述企业,还有87家上市公司的扣非净利润在0.1亿元至1亿元间。如南京熊猫(600775)、竞业达、宜通世纪(300310)、高凌信息、永安行(603776)、先锋电子(002767)、卓易信息、新北洋(002376)、理工光科(300557)、歌尔股份(002241)、山科智能、航天科技(000901)、金信诺(300252)、宝胜股份(600973)、万兴科技(300624)等企业的扣非净利润均未能上2000万元。

在5G板块,还有117家上市企业也属于喝汤公司。

其中,扣非净利润在1000万元以下的企业有:天源迪科(300047)、银禧科技(300221)、跃岭股份(002725)、中青宝(300052)(100万元),铭普光磁(002902)、坤恒顺维(300万元),摩恩电气(002451)(600万元),沃特股份(002886)、光库科技(300620)(700万元),飞荣达(300602)、通鼎互联(002491)、中恒电气(002364)(800万元),广脉科技(900万元)。

除了上述企业,还有99家上市公司的扣非净利润在0.1亿至1亿元间。比如,霍莱沃、同益股份(300538)、南都电源(300068)、锐科激光(300747)、富通信息、汇源通信(000586)、美迪凯、盛洋科技(603703)、中富通(300560)、长盈精密(300115)、中英科技、会通股份、吉大通信(300597)等,其扣非净利润均在2000万元以下。

谁在“讨饭碗”?

主业创造就业。只要公司业务正常开展,资金链不断,企业即便亏损,也能为员工提供“讨饭碗”的就业机遇。但对上市公司而言,亏损确需扭转。

物联网板块扣非净利润为负数的104家上市企业就亟待自强奋进。

比如,扣非净利润亏损大于10亿元的企业:京东方A(000725)(-22.29亿元)、三六零(601360)(-15.36亿元)、奇安信-U(-13.64亿元)、*ST日海(-12.56亿元);扣非净利润在-5亿至-10亿元间的:同方股份(600100)(-9.37亿元)、*ST蓝盾(-8.61亿元)、山子股份(-8.26亿元)、梦网科技(-7.59亿元)、东软集团(600718)(-5.3亿元)。

除了上述企业,还有95家上市公司扣非净利润在-0.1亿至-5亿元间。其中,安恒信息、天融信、苏州科达(603660)、京蓝科技(000711)、福日电子(600203)、贵广网络(600996)、高新兴(300098)、厦门信达(000701)、华胜天成(600410)、ST鹏博士(600804)、翱捷科技-U、华灿光电(300323)、赛微电子、恒华科技(300365)、汇顶科技(603160)、罗普特、时空科技、*ST安控等44家企业扣非净利润亏超2亿元。

5G板块81家上市企业也须奋起直追。

比如,扣非净利润亏损超过10亿元的合力泰(002217)(-35.15亿元);扣非净利润在-5亿至-10亿元间的:雷科防务(002413)(-9.24亿元)、中化岩土(002542)(-6.8亿元)。

除了上述企业,还有76家上市公司扣非净利润在-0.1亿至-5亿元间。其中,中国长城(000066)、*ST方科、中铝国际(601068)、湖北广电(000665)、信科移动-U 、ST中利、英飞拓(002528)、胜利精密(002426)、露笑科技(002617)、震有科技、同兴达(002845)、富满微、*ST易尚等16家企业扣非净利润亏超2亿元。

机会在哪里?

企业经营三极分化,行业重组不可避免。密切关注头部企业的资本和主业动向便尤为重要。

一、资本并购或将优化产业生态。

2022年以来,5G+物联网头部企业资本动作不断。

据长城证券(002939)分析师侯宾分析,中国移动(600941.SH)去年强化资本布局,在网络安全、工业互联网、人工智能、金融科技等新兴产业技术领域的参股企业已达31家,签约集团级战略合作伙伴96家,产业生态合作伙伴超30万家。

信达证券行业分析师莫文宇透露,工业富联(601138.SH)也在半导体、车用电子、大数据、自动化&机器人四大赛道投资并购了多家企业。

二、群力飞翔,加速向数字经济迈进。

市场引领与投资拉动十分重要。积极向头部企业未来主业方向靠拢,群力飞翔,十分重要。

华金证券分析师李宏涛认为,2022年中国电信(601728.SH)产业数字化收入达到1178亿元,同比增长19.7%,其天翼云和算力业务营收增长可观;值得关注。

长城证券行业分析师侯宾认为,产业互联网收入已占中国联通(600050.SH)收入的26%,其大数据业务2023年一季度同比增长54.2%;值得关注。

华金证券行业分析师李宏涛认为,中兴通讯(000063.SZ)正在推动“数智”赋能产业转型,其服务器及存储收入同比增长近80%;终端、5G行业应用、汽车电子、数字能源等收入同比增长超40%;相关趋势应予重视。

三、开发外需,抢抓国际市场。

全球化不可违逆,外需市场不可丢弃。

据中信证券(600030)行业分析师杨泽原分析,工业富联是微软、英伟达、亚马逊等跨国巨头的长期合作伙伴,受境外企业对AI大模型应用产品的投资拉动,其未来营收和市场估值均有望实现新的飞跃。

据首创证券行业分析师陈梦分析,海尔智家(600690.SH)的境外业绩(销售额1261.01亿元,增9.91%)优于境内(销售额1163.31亿元,增4.43%);其外销市场增长较快的有欧洲(16.7%)、南亚(16.1%)、东南亚(9.3%)、北美(9.0%)。

以上证明,中国本土企业在境外市场仍颇具竞争力。

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