【券商聚焦】招商证券维持农夫山泉(09633)“强烈推荐”评级|速递

快讯 | 2026-05-26 14:10:27
时间:2026-05-26 14:10:27   /   来源: 金吾财讯      /   点击数:()


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金吾财讯|招商证券发布研报指,维持农夫山泉(09633.HK)“强烈推荐”评级,目标价55港元。招商证券认为,2026年公司有望实现双位数增长,未来三年增长中枢亦有望达双位数,增量来自包装水场景渗透、GLP-1减肥药带动控糖需求及储备新品逐步上市。无糖茶发展空间大,若渗透率达日本1/3-1/2,东方树叶有望成长为500亿大单品。包装水行业竞争虽为常态,但公司对自身经营信心充足,市占率有望进一步提升。新品方面,电解质水2026年有望贡献增量,今年至今销售约3亿+,目标5亿+;尖叫独立推出以重新激活品牌认知;东方树叶陈皮白茶与尖叫人参水已具养生属性;咖啡类产品以低咖啡因/高品质差异化切入;能量饮料预计年底或明年初推出。渠道层面,公司坚持价格、市场行为、内部管理三稳定政策,不参与行业内卷,保障渠道商合理利润,对弱势环节至少保留10%利润空间。动销端,今年来双位数以上增长,水/饮料分别中高个位数/高双位数增长,东方树叶20%以上增长领跑无糖茶赛道,2月末1元换购活动有效拉动动销。包装水市占率仍在提升通道,5月起软饮料进入旺季,电解质水铺货率超80%。招商证券维持2026-2028年每股收益预测为1.60元、1.78元、1.99元,对应2026年PE 23倍,认为回调后估值重回布局区间。风险提示:行业竞争加剧、原材料成本上升、新品拓展不及预期等。 标签: 财经频道 财经资讯

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