时间：2023-08-30 20:08:31   /   来源： 中国基金报      /   点击数：()

(资料图)

在很多投资者印象里，以ETF为代表的被动产品虽然有底层透明、交易便利、费用低廉的优点，但在管理业绩方面并不突出，可能更多时候处于市场的平均水平。但近年来，越来越多的被动产品凭借优秀的指数编制和运作管理，取得了不错的业绩表现。比如，在可转债基金的类别里，海富通上证投资级可转债ETF（511180），近一年排名第11/78，近两年排名15/76，近三年排名29/67。近一年、近两年的业绩尤其突出，近三年的业绩也超越了中位数表现。（数据来源：晨星，中国开放式基金-可转债，截至2023/8/28）或许因为业绩和便利性的多重亮点，这只基金今年来也成功“吸金”，规模从今年初的1.46亿元增长到8月29日的3.43亿元，实现了翻倍式的增长。（数据来源：Wind）作为一只被动产品，这只基金如何取得了良好的业绩，债券ETF又有哪些其他亮点呢？这里将详细展开介绍。均衡持仓 适合当下市场被动产品跟踪的标的指数非常关键，海富通上证投资级可转债ETF（简称上证可转债ETF）跟踪的是上证投资级转债及可交换债指数（950041.CSI）。今年以来，截至8月29日，标的指数录得了4.21%的收益率（数据来源：Wind）。从8月28日的申购赎回清单来看，上证可转债ETF所披露出的持仓就有124只债券，持仓较为均衡。下图是上证可转债ETF截至2023 年二季度的处于转股期的可转换债券明细，从其中的前十大债券来看，可以看到较高密度的银行转债。另外，上证可转债ETF所持有的央国企转债比例较高，契合了“中国特色估值体系”概念。“中特估”代表着国企市场价值逐步与内在价值匹配，一般认为具有低估值、高股息的特征，市场普遍认为是一个中长期确定性较强的投资方向。数据来源：基金定期报告，截至2023/6/30中国经济处在结构调整的转型期，并面临内外部的一系列挑战，市场主线不明朗，行业轮动快，热点变化快。被动产品可以避免对于热点的追逐，均衡地参与市场机会，也是较为适合当前市场的一种选择。分散风险 费率低廉指数基金持仓分散的特性也能够帮助这只基金更好的分散风险，降低波动性。截至2023年8月28日，与Wind编制的可转债基金指数相比，近一年上证可转债ETF的走势更加平稳，近52周年化波动率为6.44%，而可转债基金指数的波动率为12.87%。（数据来源：Wind）上证可转债ETF与可转债基金指数近一年走势对比数据来源：Wind，2022/8/29-2023/8/28，仅用以拟合走势变化。除此之外，作为一只ETF产品，上证可转债ETF的管理费仅为0.25%/每年，托管费为0.05%/每年，指数使用费为0.02%/每年。而根据Wind数据统计，截至8月28日，所有可转债基金的平均管理费为0.71%/每年，平均托管费为0.18%/每年，很多C类产品还有0.1-0.5%/每年不等的销售服务费。上证可转债ETF的综合成本远远低于所有可转债基金的平均水平，这也是这只基金在业绩方面持续保持竞争力的一大潜在优势。（注：基金交易费用随渠道、金额、持有期限等有所不同，故不列入比较）上证可转债ETF作为唯一沪市单市场以可转债及可交换债为主要投资标的的ETF产品，有着便于一二级市场套利的优势，因此做市商能有效地将其折溢价长期保持在一个较小的范围。产品支持T+0交易、以及在部分券商交易时免收佣金，非常适合进行网格交易和定投。另外，海富通作为基金业内的“债券ETF大厂”，目前旗下共有包括上证可转债ETF在内的5只债券ETF产品，根据Wind数据统计，截至8月28日，合计债券ETF规模已突破300亿，基金管理人的实力不容小觑。综上，上证可转债ETF（511180）无论从交易便利性上还是标的指数特征、业绩表现上都可圈可点，对于看好转债投资方向的投资者来说，或是一个不容错过的选择。

注：本基金2020-2022年度净值增长率分别是0.99%、10.90%、-8.03%，业绩比较基准收益率分别是0.24%、12.47%、-7.86%。数据来源：本基金定期报告，2020年度业绩为自基金合同生效日（2020/7/13起计算）。期间历任基金经理：陈轶平（2020/7至今）、陆丛凡（ 2020/7至2022/7）、唐灵儿（2022/7至今）、陶斐然（2023/6至今）。上证投资级可转债及可交换债券指数2018-2022年度净值增长率为0.69%、16.21%、1.28%、12.47%、-7.86%，数据来源：Wind。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，指数的过往表现不代表基金未来表现。请注意收益波动风险。海富通基金郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。“上证投资级可转债及可交换债券指数”由中证指数有限公司编制和计算，其所有权归属中证指数有限公司。中证指数有限公司将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。（CIS） 标签: